某公司的利潤留存率為60%。凈利潤和股...
財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（115）
| 【單選題】某公司2011年的利潤留存率為60%。凈利潤和股利的增長率均為6%，2012年的預(yù)期銷售凈利率為10%。該公司的β值為2.5，國庫券利率為4%，市場平均股票收益率為8%。則該公司的內(nèi)在收入乘數(shù)為（ ）。 |
| A.1.1 |
| B.1.2 |
| C.0.6 |
| D.0.5 |
| 【單選題】某公司本年的所有者權(quán)益為500萬元，凈利潤為100萬元，留存收益比例為40%，預(yù)計(jì)下年的所有者權(quán)益、凈利潤和股利的增長率都為6%。該公司的β值為2，國庫券利率為5%，市場平均股票要求的收益率為10%，則該公司的內(nèi)在市凈率為( )。 |
| A.1.25 |
| B.1.2 |
| C.1.33 |
| D.1.4 |
| 【單選題】收入乘數(shù)的關(guān)鍵驅(qū)動因素是( )。 |
| A.增長潛力 |
| B.銷售凈利率 |
| C.權(quán)益凈利率 |
| D.股利支付率 |
| 【單選題】利用可比企業(yè)的市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值應(yīng)該滿足的條件為( )。 |
| A.處于穩(wěn)定狀態(tài)的企業(yè) |
| B.連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè) |
| C.銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè) |
| D.需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) |
| 【單選題】利用市價(jià)/凈資產(chǎn)法所確定的企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的( )。 |
| A.賬面價(jià)值 |
| B.內(nèi)在價(jià)值 |
| C.相對價(jià)值 |
| D.清算價(jià)值 |
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| 答案：D |
| 解析：股利支付率=1-利潤留存率=1-60%=40%，股權(quán)資本成本=4%+2.5×（8%-4%）=14%，則有:內(nèi)在收入乘數(shù)=銷售凈利率1×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）=10%×40%/（14%-6%）=0.5。 |
| 答案：C |
| 解析：內(nèi)在市凈率=股東權(quán)益凈利率1×股利支付率股權(quán)/(成本－增長率)預(yù)期股東權(quán)益凈利率=[100×(1+6%)]/[500×(1+6%)]=20%股利支付率=1-利潤留存率=1-40%=60%，股權(quán)成本=5%+2×（10%-5%）=15%，則有：內(nèi)在市凈率=(20%×60%)/(15%-6%)=1.33。 |
| 答案：B |
| 解析：收入乘數(shù)的驅(qū)動因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)資本成本，但關(guān)鍵驅(qū)動因素是銷售凈利率。 |
| 答案：B |
| 解析：市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)；市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)；收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。 |
| 答案：C |
| 解析：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加額+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加額=50+（100-0）=150(萬元)股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×(1-負(fù)債率)=200-150×(1-40%)=110(萬元)。 |
時(shí)間：2016-06-19 責(zé)任編輯：lijin
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