財務管理目標

重要知識點

利潤最大化

缺陷：

①沒有考慮利潤的取得時間

②沒有考慮創造利潤與投入資本之間的關系

③沒有考慮風險因素

④片面追求利潤最大化，可能導致企業短期行為

資本利潤率最大化或每股利潤最大化

優點：把企業實現的利潤額同投入的資本或股本數進行對比，能夠說明企業的盈利水平，可以在不同資本規模的企業或同一企業不同期間之間進行比較。

缺陷：

①沒有考慮利潤的取得時間和風險因素；

②不能避免企業短期行為

股東財富最大化

1.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

股東財富的增加＝股東權益的市場價值－股東投資資本

2.有時財務目標被表述為股價最大化：

在股東權益投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富增加，股價下跌可以反映股東財富的減少。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關系；受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。

注意：企業與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富，分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升。

假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

3．有時財務目標還被表述為企業價值最大化。企業價值的增加，是由權益價值增加和債務價值增加引起的，而債務價值的變動是利率變化引起的，而利率不是企業的可控因素。假設利率不變，增加企業價值與增加權益價值具有相同的意義。假設股東投資資本和利息率不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

項目

協調方式

股東與經營者

①監督

②激勵

③監督和激勵兩種方式結合

股東要權衡輕重，力求找出使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之和最小的辦法。

股東與債權人

①限制性借款

②收回借款或不再借款

企業目標與社會責任

法律約束

商業道德約束