會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第三章 籌資管理

　　知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)六：發(fā)行公司債券

　　（一）發(fā)行債券的條件與種類

　　1.發(fā)行債券的條件

　　在我國(guó)，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有公司或者兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。

　　公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　2.公司債券的種類

　　（1）按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券

　　（2）按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

　　（3）按有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券

　　擔(dān)保債券是指以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。

　　（二）發(fā)行債券的程序

　　（三）債券的償還

　　債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。

　　（1）提前償還。提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降，具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。

　　（2）分批償還。

　　（3）一次償還。

　　（四）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1.一次籌資數(shù)額大。

　　2.提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。

　　3.募集資金的使用限制條件少。與銀行期借款相比，債券籌資募集資金的使用具有相對(duì)的靈活性和自主性。

　　4.能夠鎖定資本成本的負(fù)擔(dān)。在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。

　　缺點(diǎn)：

　　5.發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜。

　　6.資本成本較高。相對(duì)于銀行借款籌資。

　　【例題】（2008年第三大題第68小題）如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券。（ ）

　　『正確答案』√

　　『答案解析』預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。