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中級職稱財管常見考點——各種財務管理目標優缺點

各種財務管理目標的優缺點

  注意通過對比的方式區別各種財務管理目標的優缺點。

企業財務管理目標

第一個層次

第二層次

觀點

衡量指標

優點

缺點

利潤最大化

以實現利潤最大為目標

利潤=收入-成本費用

(1)有利于企業資源的合理配置;

(2)有利于企業整體經濟效益的提高。

 

(1)沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。
(2)沒有考慮風險問題。
(3)沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系。
(4)可能導致企業短期財務決策傾向,影響企業長遠發展。

每股收益最大化

 

它是利潤最大化的另一種表現方式,以實現利潤最大為目標

每股收益=歸屬于普通股股東的凈利潤/發行在外的普通股加權平均數

相比于利潤最大化,還能夠反映所創造利潤與投入資本之間的關系。即:
(1)~(2)與利潤最大化相同;
(3)能夠反映所創造利潤與投入資本之間的關系。

與利潤最大化(1)、(2)、(4)相同。即:
(1)沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。(2)沒有考慮風險問題。
(3)可能導致企業短期財務決策傾向,影響企業長遠發展。

股東財富最大化

以實現股東財富最大為目標

股東財富=股票數量×股票市場價格

股東財富=股票數量×每股市價

(1考慮了風險因素;
(2)在一定程度上能避免企業短期行為;
(3)對上市公司而言,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲。

(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難于應用;
(2)股價受眾多因素影響,特別是企業外部的因素,有些還可能是非正常因素;
(3)它強調得更多的是股東利益,而對其他相關者的利益重視不夠。

企業價值最大化

以實現企業的價值最大為目標

企業價值有兩種衡量方式:(1)企業價值=所有者權益市場價值+債權人權益市場價值

(2)企業價值=未來現金流量的現值

企業價值=企業所能創造的預計未來現金流量的現值
(1)考慮了取得報酬的時間,并用時間價值的原理進行了計量;
(2)考慮了風險與報酬的關系;
(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位,能克服企業在追求利潤上的短期行為;
(4)用價值代替價格,避免了過多受外界市場因素的干擾,有效地規避了企業的短期行為。

(1)過于理論化,不易操作。

對于非上市公司而言,只有(2)對企業進行專門的評估才能確定其價值,而在評估企業的資產時,由于受評估標準和評估方式的影響,很難做到客觀和準確。

 

相關者利益最大化

以實現相關者利益最大為目標

 

(1)有利于企業長期穩定發展。
(2)體現了合作共贏的價值理念,有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。
(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系,較好地兼顧了各利益主體的利益
(4)體現了前瞻性和現實性的統一。

  【提示】利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標,都以股東財富最大化為基礎。以股東財富最大化為核心和基礎,還應該考慮利益相關者的利益。其他利益相關者的要求先于股東被滿足,只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益,因此股東權益是剩余權益。沒有股東財富最大化的目標,利潤最大化、企業價值最大化以及相關者利益最大化的目標也就無法實現。因此,在強調公司承擔應盡的社會責任的前提下,應當允許企業以股東財富最大化為目標。

時間:2016-05-22  責任編輯:zgkspx2

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