【考點二十九】可轉(zhuǎn)換債券

　　一、可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　1.標的股票

　　2.票面利率

　　3.轉(zhuǎn)換價格

　　4.轉(zhuǎn)換比率

　　轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格

　　5.轉(zhuǎn)換期

　　6.贖回條款

　　二、可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件（2016年變化）

　　根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除了應(yīng)當符合增發(fā)股票的一般條件之外，還應(yīng)當符合以下條件：

　　（1）最近？3?個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%。

　　（2）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%。

　　（3）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

　　發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合公開發(fā)行證券的一般條件外，還應(yīng)當符合的規(guī)定包括：

　　（1）公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；最近3個會計年度實現(xiàn)的

　　年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；

　　（2）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息；

　　（3）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計所附認股權(quán)

　　全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額等。

　　【注意】可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉(zhuǎn)股，會造成公司因集中兌付債券本金而帶來的財務(wù)壓力。可轉(zhuǎn)換債券還存在回售的財務(wù)壓力。若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設(shè)計有回售條款的情況下，投資者集中在一段時間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務(wù)支付壓力。