國慶節(jié)后的第一個交易日，我國A股市場第一只股改股“G三一”恢復了其原來的簡稱“三一重工”。其他完成股改的上市公司股票，也摘掉了冠于簡稱之前的“G”字頭。

　　這一變化被市場視為一個明確的信號――歷時一年多的股權(quán)分置改革進入“收官”階段，我國資本市場正邁入“后股改”的全新時代。

　　股改成果獲得市場認可

　　誕生于特定歷史時期的中國股市，長期以來受到股權(quán)分置“痼疾”的困擾。在證監(jiān)會主席尚福林看來，這一問題的存在，不利于形成合理的股票定價機制；影響證券市場預期的穩(wěn)定；大股東不關(guān)心上市公司的股價變動，流通股股東“用腳投票”形不成對上市公司的有效約束，使公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)；不利于國有資產(chǎn)的順暢流轉(zhuǎn)、保值增值以及國有資產(chǎn)管理體制改革的深化；制約資本市場國際化進程和產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　2005年5月，股改艱難起步。盡管在過去的一年多里頻遇爭議，盡管仍有一些難以避免的缺憾，股改仍因為給資本市場帶來諸多積極的、深刻的變化，而獲得市場參與各方的認可。

　　統(tǒng)計顯示，目前滬深兩市1300多家上市公司中，僅有174家尚未進行股改。其中滬市95家未股改公司總市值約為1800億元，深市79家未股改公司總市值約為1100億元。可以說，股改已順利步入“收官”階段。

　　改革正面效應逐漸顯現(xiàn)

　　在股改推進的一年多時間里，上證綜指在起起落落中艱難上行，從2005年5月9日改革啟動之初的1130點，攀升至2006年9月29日的1752點，漲幅達55％。

　　當然，股改的成功并不僅僅體現(xiàn)在股指上。實際上，隨著股改進程的推進，改革的正面效應正逐漸顯現(xiàn)：價格圍繞價值波動的規(guī)則獲得市場的認可和尊重，股市的投資價值得以提升；股市應有的優(yōu)化資源配置作用逐漸得到恢復；市場不斷創(chuàng)新，資本市場效率提高；投資者信心重建，市場人氣再度凝聚。

　　對于投資者而言，股改帶來的市場重心整體上移，以及個股投資價值的凸現(xiàn)，為其提供了在改革中“淘寶”的機會。有機構(gòu)測算，股改已經(jīng)給流通股東帶來了超過3000億元的財富增長。

　　資本市場邁上更高臺階

　　“股權(quán)分置問題曾是中國內(nèi)地股市長期存在的制度性缺陷和發(fā)展的瓶頸。股權(quán)分置改革的順利推進，為全面實現(xiàn)資本市場的機制轉(zhuǎn)換和功能發(fā)揮，打下了堅實的基礎(chǔ)。”證監(jiān)會主席尚福林說。

　　基于這種堅實的基礎(chǔ)，股市開始步入“后股改”的全新時代。

　　在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松看來，“后股改時代”上市公司業(yè)績的改善將在市值上得到更多的體現(xiàn)，而不僅僅是每股凈資產(chǎn)。因為在業(yè)績改善、股價上升的情況下，大股東可能會注入資產(chǎn)以獲得更多的收益。

　　不過，幾乎所有的經(jīng)濟學家和市場人士都有這樣的共識：股改的完成并不意味著中國資本市場從此可以“高枕無憂”。高盛（亞洲）有限責任公司董事總經(jīng)理胡祖六認為，建立一個完善、有效的資本市場需要一系列的配套條件，流動性只是其中的一個必要條件。因此，不能說股改完成了，中國資本市場就萬事大吉了。

　　市場人士表示，全流通對于發(fā)行制度、交易制度和監(jiān)管體系的完善，對于吸引更多合規(guī)資金入市，對于更好地保護中小投資者利益都提出了新的挑戰(zhàn)。對于未來的中國股市來說，市場建設(shè)和制度建設(shè)仍任重而道遠。

　　從這個意義上來說，“后股改時代”的來臨不只是一個重要的階段性成果，更是我國資本市場邁上更高臺階的起步。