2007年上半年上市公司整體業績快速增長，從增長的動力來看，新會計政策及股改中大量上市公司資產注入、投資收益類增加是其主要原因，透過半年報數據來看，行業冷暖之別仍然非常明顯。

　　從中期報告來看，上市公司每股收益最高的前三名行業為采掘業、金屬及非金屬、石油化學塑膠塑料業，每股現金流最大的行業為金融保險業。以此來看，采掘業及金屬及非金屬行業仍然維持著較佳的發展態勢，行業內的上市公司如中國鋁業、云南鋁業、中孚實業、鞍鋼股份等不俗的經營業績與二級市場股價強勢上漲形成配合。

　　值得關注的是金融保險業。由于中國人壽、中國平安、中國銀行、工商銀行等的加盟，行業上市公司數量已由去年的16家增為25家，而金融保險業是新會計政策實施最大的受益者，其投資收益增加極大，對上市公司總體收益提升貢獻較大。但應清醒的認識到，投資收益既能放大收益，同時未來也會放大風險，其經營業績的穩定性值得謹慎對待。

　　上市公司半年報中EPS 每股收益冠軍被*ST 浪莎取得，而凈資產收益率前二名仍然是*ST 個股，即*ST 浪莎和*ST 錦股。而重組股成為上市公司EPS 冠軍說明，一方面國內對上市公司的重組拯救頗有特色；另一方面此類重組一旦形成風氣，上市公司市場化重組或退市就可能形同虛設。

　　從每股經營現金流來看，證券業的中信證券名列第一，每股達30.74 元，前八名全部屬證券和銀行業，說明金融系統內資本金充實，這主要與行業轉暖或增發融資有關。而未來隨著越來越多的城市商業銀行、證券公司上市，行業競爭將明顯加大，投資者選擇性增強，一些金融類公司將面臨行業利潤率平均化而出現業績下降的風險。

　　從中報研究發現，金融、采掘業、金屬等行業業績提升較好，但其股價在二級市場已得到了充分表現。而行業競爭加劇后，其業績能否保持穩定增長值得關注。通過中報我們更看重業績成長性較佳而股價并未完全表現的行業，如電子行業、食品行業、其他制造業等，這些行業中的潛力品種下半年值得重點關注。


（2007-9-3　）