“今年IPO的審核尺度明顯嚴了，比如對IPO的合規性要求比以前嚴很多。”6月12日，南方某上市券商投行人士透露，比如第一個會計年度，以前能被容忍一些不規范，而今年對第一年的容忍度就低了，可能讓券商撤銷材料。

　　在依法從嚴監管的貫徹下，走在IPO征程上的問題企業正如鯁在喉，造假苗頭一露就被打回。

　　6月9日，證監會公布了終止審查和未通過發審會的IPO企業名單及審核中關注的主要問題，包括內控制度的有效性、經營狀況或財務狀況異常、會計核算的規范性存疑、持續盈利能力、關聯交易及關聯關系存疑、股權或戰略調整，申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑等7大問題均有排隊企業“中招”。

　　不過，證監會當日并未透露對問題企業及中介機構是否處罰的信息。6月12日， 中國社會科學院金融研究所研究員尹中立指出，監管層提高IPO審核標準，確保上市公司質量，這是正確之選，不過亟待大幅度提高造假成本，而這涉及到《刑法》和《證券法》的修改。

　　經營或財務異常首當其沖
　　在證監會披露的7大問題中，經營狀況或財務狀況異常成為排隊企業“中招”的最大問題。在1-4月終止IPO的35家和被否的18家排隊企業中，分別有22家和5家經營狀況或財務狀況異常問題。

　　這也意味著，每1.6家終止IPO的排隊企業中，就有1家的經營狀況或財務狀況異常。在22家經營狀況或財務狀況異常的排隊企業中，深圳市廣寧股份有限公司被指開具無業務背景的票據，受到當地人民銀行的行政處罰;虎撲(上海)文化傳播股份有限公司應收賬款余額較高、周轉率下降，業績波動較大且經營活動現金流量凈額和凈利潤的差異較大，無形資產會計核算規范性存疑;西安華晶電子技術股份有限公司與客戶同時存在銷售和外協生產的行為，存在開立無經濟實質的票據且金額較大。

　　跟同行業公司相比，一些排隊企業的財務指標出現“異常”。比如浙江科惠醫療器械股份有限公司銷售費用率低于同行業可比公司、浙江藍天求是環保股份有限公司毛利率高于同行業可比公司等;另外，存在經營狀況或財務狀況的5家排隊企業中，廣東日豐電纜股份有限公司主要產品毛利率遠高于可比上市公司、杭州華光焊接新材料股份有限公司降銀產品的毛利率高于普通銀釬料及可比公司。

　　“今年IPO的審核尺度明顯嚴了，比如對IPO的合規性要求比以前嚴很多。”6月12日，南方某上市券商投行人士對21世紀經濟報道記者透露，比如第一個會計年度，以前能被容忍一些不規范，而今年對第一年的容忍度就低了，可能讓券商撤銷材料。

　　值得注意的是，35家終止審查的排隊企業中，有些是沒通過財務核查的考驗，有些則還沒等到核查人員的進駐便主動終止了IPO申請。比如邁奇化學、盛京銀行、紅星美凱龍、上海基美文化傳媒股份有限公司(下稱上海基美)等多家排隊企業均是被抽中現場核查而終止了IPO。

　　“算上終止IPO的企業，目前IPO整體的過會率還不到80%，其中主動撤回的占到10%左右。有的不用等到現場檢查，一被抽中就心虛撤回。”6月12日，深圳某小型券商投行人士對21世紀經濟報道記者表示。

　　證監會指出，今后將繼續定期公布終止審查和未通過發審會的IPO企業名單及審核中關注的主要問題，持續提高發行監管工作的透明度，提高首發企業申報質量，支持符合條件的企業上市融資。

　　“證監會此舉的目的或許是讓券商少申報點，尤其是那些不規范的企業，間接通過這種方式來控制IPO數量。”上述上市券商投行人士認為。

　　“看門人”職責強化
　　會計師事務所被稱為資本市場的“看門人”，近來其責任被不斷強化，檢查與處罰力度也不斷加強。

　　證監會6月9日指出，今年以來，證監會繼續嚴把審核質量關，嚴格實施IPO各環節的全過程監管，有效遏制問題苗頭和“帶病申報”情形，強化中介機構責任，嚴厲打擊利潤操縱、欺詐發行、包裝上市、虛假披露等行為，以從嚴監管促進優質企業上市。

　　尹中立認為，造假事件中處罰中介機構很重要，他們戰斗在一線，對企業情況比較了解。如果造假行為被證實，而會計師出具了不負責任的報告，中介機構應該獲得相應的處罰，比如安然造假事件中，美國最大的會計所安達信就被罰至倒閉，而國內對會計師事務所的處罰比如暫停承接新業務等也比較輕。

　　6月8日，證監會會計部公布了2017年證券資格會計師事務所、資產評估機構隨機抽查情況通報，通過抽簽方式，隨機抽取了北京永拓會計師事務所、大信會計師事務所作為今年的全面檢查對象。

　　此前，作為國內排名靠前的大所——瑞華和立信均被暫停承接新的證券業務。在IPO業務中承銷排名中，立信穩居第一，也成為1-4月承攬排隊企業終止數量最多的一家會計所。

　　Wind數據顯示，35家終止審查的排隊企業中，立信所承攬的排隊企業占到10家。而在22家經營狀況或財務狀況異常的終止排隊企業中，立信所承攬的排隊企業占到6家，瑞華占到2家，信永中和有3家。

　　比如立信承攬的上海基美IPO，其被抽中了現場檢查。經查，其存在銷售收入確認與實際情況不一致、財務人員兼職關聯方財務工作、未披露部分關聯方關系、銷售傭金實際情況與披露信息不符等問題。

　　另外，立信承攬的上海新致軟件股份有限公司IPO被指信息化綜合解決方案業務采用完工百分比確認收入的準確性存疑;其承攬的勇猛機械股份有限公司2016 年經營業績大幅下滑，營業利潤為負數，存貨余額較大，存貨跌價準備計提的充分性存疑。

　　此前證監會發布的《會計監管風險4號——首次公開發行股票公司審計》曾提示，會計師事務所在承接IPO審計業務時，對于發行人存在欺詐嫌疑或者會計師無法應對重大審計風險的情況，會計師事務所應堅決拒絕接受委托;如果發行人在IPO過程中曾經更換會計師，后任注冊會計師應當與前任會計師溝通情況，了解發行人管理層的誠信情況。

　　“對于問題企業，會計師事務所不能完全規避。企業的舞弊技術總是會比反舞弊來得先進，另外審計收費金額決定了審計師沒有那多么多的投入。”6月12日，上海某資深會計師表示，目前整個會計行業存在收費低—素質不夠—服務質量不夠—收費低廉的向下螺旋循環。