近期參與定向增發的富豪們有點緊張。上周國稅總局發布《關于切實加強高收入者個人所得稅征管的通知》，近期國家稅務總局下發國稅函[2011]89號文《國家稅務總局關于個人以股權參與上市公司定向增發征收個人所得稅問題的批復》，明確個人以股權參與上市公司定向增發，需就增值部分征收個人所得稅。有業內人士稱，這是資本市場重大事件，也許可導致二季度上漲行情提前結束。不過，也有接受南都記者采訪的投資界人士昨日表示，這個消息對當天市場的下跌關系不大，只要有合適的利潤空間，投資者參與定增的熱情不會因此減少。

　　政策一波三折

　　關于如何征收資本市場投資行為所得稅的相關規定可謂是一波三折。2005年4月，國家稅務總局就下發了國稅函[2005]319號文《關于非貨幣性資產評估增值暫不征收個人所得稅的批復》，明確對個人將非貨幣性資產進行評估后投資于企業，其評估增值取得的所得暫不征收個人所得稅。

　　而2008年12月，國家稅務總局又下發了國稅發[2008]115號文《關于資產評估增值計征個人所得稅問題的通知》，明確個人以評估增值的非貨幣性資產對外投資取得股權的，對股權價值高于該資產原值的部分，按照“財產轉讓所得”項目計征個人所得稅。但該文隨后被撤回。

　　2011年1月，國家稅務總局2011年第2號公告，明確廢止國稅函[2005]319號文。

　　國稅總局上周末下發通知，稱將加強個人以評估增值的稅源管理，完善征管鏈條。此前的3月份，國稅總局已將資本交易項目(上市公司和非上市公司的股權項目)作為2011年稅務專項檢查指令性項目，列為全國稅務稽查工作要點。

　　《關于切實加強高收入者個人所得稅征管的通知》又在上周五出臺，將資本市場各項交易涉及的稅項納入重點監控，從上市前的增資擴股、股權轉讓到上市之后自然人股東的股權轉讓，再到針對利息、股息、紅利的所得征管，可以說個人參與上市公司投資的方方面面的涉稅事項均將受到重點監管。

　　強化稅項監管

　　這項政策對投資者參與重組的熱情會否造成直接影響，進而直接影響市場？多年從事公司重組改制和證券投資業務的廣州律師蔣斌，昨日向南都記者表示，其實這個規定并沒有太多新意，此前也有法律規定要求“財產轉讓所得”是要征收個人所得稅的，因此，這對市場本身的調整影響不大。其次，這也不會影響投資者參與重組和定向增發等以非貨幣性資產對外投資取得股權的行為，雖然與未征稅前相比，利潤有所壓縮，但只要有合適的利潤空間，他們還會參與。

　　不過，去年1月1日起開始對個人轉讓上市公司限售股所得征收20%的個人所得稅，對大小非和定向增發的自然人股東產生了明顯影響，大小非的減持金額也出現了明顯下降。中國證券登記結算公司最新發布的數據顯示，2010年全年，滬深股市解禁的股改限售股份減持規模較2009年大幅下降近五成“大小非”減持壓力大減。

　　而此次一系列文件的出臺更加全面。據同花順(29.220,0.22,0.76%)統計，在去年以來的207次上市公司增發中，約92家上市公司都針對包括自然人在內的投資者參與。

　　上述新措施要正式實施，在公司重組時對以評估增值的股權參與上市公司定向增發的個人將產生一定的影響。蔣斌表示，在評估土地、房產、資源礦產等資產時，溢價空間非常大。