在今年浙江省兩會上，一份2012年基金預算執行情況和2013年基金預算的文件顯示，2012年，浙江省國有土地出讓金收入1973億元，同比下降46.4%。

　　對此，浙江省財政局解釋稱：“收入下降，主要是土地出讓市場行情不景氣。”

　　在房地產嚴厲調控背景下，土地出讓金放緩甚至銳減的省份并不在少數。來自中國指數研究院發布數據顯示，2012年全國300個城市的土地出讓金總額近2萬億元，比2011年減少了13%。

　　面對此種低迷狀況，各省市都相繼調低了今年土地出讓金預算增速，部分省份甚至負增長。

　　屋漏偏逢連夜雨。根據審計署的報告，今年恰值地方政府償債的高峰期，土地出讓金的減少讓地方償債壓力倍增。

　　土地出讓金減少

　　土地出讓金減少的省份并非只有浙江一省。

　　本報記者從地方兩會獲得的材料顯示，2012年北京市國有土地出讓金收入為950.78億元，同比減少了9.88%。而江西、天津兩省份的土地使用權則較2011年小幅增長，增長的幅度均未超過兩個百分點。

　　這些數據亦得到了國土資源部的印證。

　　在今年(2013年)1月11日國土資源工作會議上，國土資源部部長徐紹史介紹，2012年全國土地出讓合同價款為2.69億元。但是，在2011年，這一數字曾高達3.15億元，2012年同比減少了17%。

　　與此同時，部分省份的土地出讓金2013預算收入增幅收窄，甚至負增長。北京的土地出讓金預算減少9.2%，浙江省的土地出讓金預算數與上年持平，江西省土地出讓預算小幅增長2.93%。

　　天津市則提出土地出入收入增長百分之十的目標，但其目標能否達到卻有待觀察。2012年，天津市提出土地收入預算較2011年增長15%，最終增幅不到兩個百分點。

　　償債壓力增加

　　值得注意的是，土地出讓金收入在地府政府性基金預算中的比重很大。以北京市為例，2012年北京市土地出讓金收入為950.78億元，占到政府性基金收入的八成。

　　同樣，在支出方面，土地出讓收入安排的支出占政府性支出的比重也很大。在北京，這一比例亦接近八成，具體數額為873億元。

　　但是這一支出具體用于哪些方面，北京財政局提供給人大代表的報告并沒有提及。其他省市的情況和北京的類似，公眾無法知道數額巨大的土地出讓金具體投向了何方。

　　根據國務院2006年印發的《關于規范國有土地使用權出讓收支管理的通知》，土地出讓收入使用范圍主要包括征地和拆遷補償支出、土地開發支出、支農支出、城市建設支出和其他支出。

　　一段時期以來，土地財政似乎成了包治百病的“靈丹妙藥”，一旦遇到財政難題，都要讓土地出讓金去堵“窟窿”。譬如從土地出讓收入中按比例提取保障性住房資金，用土地出讓金去償還地方政府債務。

　　審計署在2011年對地方性債務進行審計后發現：部分地方的債務償還對土地出讓收入依賴較大。截至2010年底，地方政府負有償還責任的債務余額中，承諾用土地出讓收入作為償債來源的債務余額為2.55萬億元，共涉及12個省級、307個市級和1131個縣級政府。

　　審計結果也顯示，截至2010年底，全國地方性債務余額為10.72萬億元。而2012和2013年恰是償債高峰期，償還的債務額分別占17.17%和11.37%。

　　在地方土地收入增速放緩甚至有所下滑且地方政府償債壓力日漸逼近的情況下，地方政府又如何償還債務呢？

　　2012年，地方政府找到了新的工具——信托。

　　其基本模式為，信托公司設立債權投資集合信托計劃，將投資人交付的信托資金集合運用，購買融資平臺持有的對地方政府的應收賬款。地方政府在信托計劃期內向投資人支付收益，在信托計劃終止之時支付最后一次收益和本金。如此操作之后，地方政府順利地將債務延期，達到了借新還舊的目的。

　　本報記者曾不完全統計2012年8月至10月的政信類信托產品名錄，其中大多數涉及到平臺公司持有的對政府的應收債款，大多債務償還已納入到財政預算中，募集資金超過140億。

　　這些信托計劃大多涉及財政部等四部委于去年年末下發的《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》（財預【2012】463）一文中所禁止的兩個要件：公益性項目和需要財政性資金償還的債務。

　　一個月后，五礦信托發行的一款應收賬款信托成為463號文件“點剎”的第一單。

　　當地方政府償債高峰漸行漸近且土地財政增長緩慢甚至下降之時，信托融資“借新還舊”的通道又被堵住之后，債務風險正在逼近。