受近期市場資金面緊張等因素的影響，銀行理財收益水平自上周以來發生逆轉，從年初的步步走低轉為逐步上漲，特別是一些期限在兩個月之內的短期、超短期理財產品，預期年化收益率反而超過了更長期限的產品，說明資金面短期仍將維持緊張。業內人士認為，理財產品預期收益水平短期內還將上揚，但三季度則可能回歸下行。

短期理財收益摸高“破5”

從某綜合金融網站公布的各行近期發行的理財產品中可發現，杭州銀行上周發行的一款為期35天的理財產品預期年化收益率達到5%，但起點較高，需要10萬元。而期限在半年以上的理財產品，更是多家銀行均給予5%以上的預期年回報。如廣發銀行一款期限為364天的產品，預期年化收益率達到7%。

不過，比較各銀行的理財產品，預期收益率達到5%的仍為少數，大多數仍在5%以下，但比較前期則已經有所回升。據普益財富的統計，上周55家銀行共發行了429款理財產品，平均預期收益均比上期有所上漲。其中，人民幣債券和貨幣市場類理財產品發行數為193款，平均預期收益率為4.27%，較上期報告上升12個基點；外幣債券和貨幣市場類理財產品10款，平均預期收益率為1.45%，較上期報告上升22個基點；結構性理財產品發行15款，平均預期收益率為6.34%，較上期報告上升10個基點。

資金面制約推高理財收益

業內人士分析，市場資金短期出現緊張局面是推升理財產品收益的主要原因。端午節前，上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）大幅上漲，其中6月8日的隔夜SHIBOR在經過連日飆升后，繼續上漲至9.581%，達到一年內的最高水平。雖然最近幾日的隔夜SHIBOR有所回落，但為期一個月和三個月的SHIBOR仍然在高位運行，說明短期資金面壓力仍將持續。

SHIBOR上漲是資金面緊張的直接反映，而造成資金面緊張的因素則是多重的。市場普遍認為，進入6月份以來，5月末上繳財政存款、外匯占款流入趨緩以及6月末銀行考核時點到來等因素的疊加影響，導致市場流動性短期出現了較為緊張的局面。

普益財富研究員曾韻佼指出，今年1―5月，隨著國家對宏觀經濟的調控，固定收益類資產的投資回報率較去年同期出現小幅下滑，這使得銀行理財產品收益難以回升。同時，國家對銀行監管的升級使商業銀行在資產配置方面受制頗多，銀行投資組合整體收益的下滑也在一定程度上拉低了產品的整體收益水平。

曾韻佼預計，在目前通脹較低、經濟仍在緩慢復蘇的過程中，三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態。反映到銀行理財市場，考慮到監管層可能在年內對資產池運作方式和債券市場監管繼續加碼，在經過目前短期的回升后，預計三季度銀行理財市場整體收益還將可能繼續下探。

近期可投資超短期理財產品

一般而言，期限越長的理財產品應當收益更高。但對比一些銀行的理財產品可以發現，受短期資金面緊張的影響，一些短期或超短期的理財產品收益率跳升，甚至一反常態地高于同期發行的更長期產品。

如深圳工行推出的“父親節”專屬理財產品，期限為50天，預期年化收益率為4.5%，另一款期限為51天的產品收益預計為4.8%。而該行同期推出的98天、191天的產品收益率則為4.4%和4.35%，明顯出現收益率與期限倒掛的情況。

此外，華夏銀行、民生銀行、興業銀行等近期發行的為期30天左右的超短期理財預期收益率均高達4.7%，與同期發行的期限接近半年或一年的理財產品收益相當，反映了銀行短期內急于攬儲的心態。

業內人士建議，普通市民可以將一些零散的資金投入短期或超短期銀行理財產品，對于期限較長而回報較高的理財產品，則要詳細理財產品的投資標的，注意回避投資風險。

上周55家銀行 平均預期收益均上漲

結構性理財產品平均預期收益率為6.34%，較上期報告上升10個基點

人民幣債券和貨幣市場類理財產品平均預期收益率為4.27%，較上期報告上升12個基點

外幣債券和貨幣市場類理財產品平均預期收益率為1.45%，較上期報告上升22個基點