自美聯儲釋放出可能收緊流動性的信號后，東南亞新興市場國家的股市、匯市便開始出現持續惡化。其中印度尼西亞（簡稱印尼）的股市與匯市，就被高企的通脹及連續放緩的經濟增速弄得“焦頭爛額”。

　　上周公布的二季度數據顯示，印尼經常賬戶赤字高達98億美元，該國股票市場是近三個月內主要新興市場中表現最差的一個。

　　經常賬戶連續7個季度赤字

　　最近數月公布的印尼經濟數據，多數都在加重投資者與市場的悲觀情緒。近期，最難看的一項數據莫過于上周五公布的印尼二季度經常賬戶赤字。數據顯示，其赤字規模已經達到了98億美元，這已經是印尼經常賬戶連續第7個季度現赤字。

　　98億美元占了印尼二季度GDP總量的4.4%，同時，赤字規模遠超上一個季度的58億美元，彭博匯總的數據還顯示，該數據更是創下了自1989年以來的最大季度赤字規模。

　　隨著印尼經常項目赤字的迅速擴大，該國的進口數據也在今年上半年呈現疲軟狀態。印尼的大宗商品出口占出口總量的一半以上，隨著美元走強，許多大宗商品的價格在近幾個月走低，印尼今年6月份的出口總額同比下滑4.5%，而市場此前預測的中位數則是增長1%。

　　陷低增長高通脹困局

　　除了規模巨大的經常項目赤字，打壓印尼經濟的另一大因素則是該國居高不下的通脹水平。彭博匯總的數據顯示，印尼7月份的消費物價水平同比上漲8.61%，高于此前彭博社采訪的23位經濟學家的全部預測，8.61%同樣遠遠高于今年6月份5.9%的物價同比增速。

　　美國銀行位于新加坡的經濟學家ChuaHakBin認為，印尼的通脹壓力更多是來源于汽油價格的提升，而非需求推動型通脹。今年6月22日，該國政府自2008年以來,首次抬高受補貼汽油價格，這直接導致印尼國內的運輸成本上升。

　　印尼中央銀行并非沒有采取行動以遏制該國的通脹水平，通過之前的兩次會議，該國央行已累計提升基準利率75個基本點至6.5%，但事實證明，貨幣政策并不能成功抑制物價的上漲。

　　與高企的通脹相對應的則是不斷放緩的經濟增速。該國今年二季度的經濟增速僅為5.81%，自2010年以來首次跌破6%。印尼央行也將該國今年的經濟增速預期從之前的6.6%，大幅下調至5.8%至6.2%區間。此外，世界銀行也將該國今年的經濟增速預期從之前6.2%下調至5.9%。

　　高通脹、低增長，再加上美聯儲9月削減購債規模的預期，使得印尼對海外資金的吸引力大大減弱。數據顯示，印尼二季度FDI（外國直接投資）同比上漲18.9%，創下自2010年以來的最低增速。

　　股市3個月大跌20%

　　隨著印尼基本面各項指標的不斷惡化，該國的股市及匯率市場在近期也表現得越發糟糕。截至本周二收盤，印尼雅加達綜合指數(JakartaCompositeIndex)下 跌3.21%，最終報收于4174.98點。

　　CNBC提供的數據顯示，該國股指在過去的3個月里下跌幅度約20%，成為同期表現最差的新興市場股市指數。

　　該國貨幣匯率也未幸免于難，截至記者發稿時，印尼盧比（又稱印尼盾）與美元的匯率達到了10675，創自2009年2季度以來的新高。

　　為了穩定匯市，印尼央行投入了大量外匯儲備，印尼央行上周公布的數據顯示，其7月份的外匯儲備為926.7億美元，較之前一個月下滑近5%。

　　“現在的印尼正在見證著一系列持續不斷的壞消息，其中包括不斷下滑的經濟增速、越來越快的通脹增速以及龐大的經常賬戶赤字。”位于雅加達的投資銀行PTMandiriSekuritas的經濟學家LeoRinaldy指出，“這一切都在預示著接下來市場對美元的需求將會增長。”
　　糟糕的經濟基本面同樣打壓著該國的債券市場，截至記者發稿時，2023年5月到期的印尼國債收益率上漲18個基本點至8.37%。值得一提的是，該債券的收益率此前還曾一舉達到8.41%，創下了自2011年3月以來的最高值。

　　“目前的全球情緒，將使得印尼盧比連同該國的其他資產一起持續遭受拋壓，”雅加達PTBankCIMBNiaga的資金研究及策略部門領導人MikaMartumpal表示，“印尼央行停止以升息的方式支撐貨幣及吸引資本，該舉動造成的失望情緒使得各類風險因素變得更加明顯。”