在近日雨雪天氣、蛋雞存欄量下滑和節后需求回暖等因素影響下，雞蛋現貨價格整體跌勢趨緩，期貨主力1405合約持續抬升，短短四個交易日累計上漲3.55%。分析人士認為，春季是雞蛋供應高峰，當前禽流感多發，疫病或繼續沖擊市場，雞蛋整體供需格局仍顯寬松，對現貨價格形成較大抑制，隨著投機盤面逐漸離場，雞蛋價格回歸基本面弱勢行情概率較大。

    三利好致觸底反彈

    一般而言，每年春節前，雞蛋價格會出現一輪反彈或上揚，但今年由于禽流感頻發導致消費受制，加上2013年底資金流動性緊張減緩了備貨采購，所以春節之前蛋價不漲反跌。據記者統計，1月份，雞蛋主力1405合約從月初的3951元/500kg下跌至3741元/500kg，累計跌幅達5.32%。

    “節后雞蛋現貨價格繼續小幅回落，期貨價格在試圖進一步下探過程中受阻而出現反彈。”新湖期貨分析師詹嘯在接受中國證券報記者采訪時表示，由于雞蛋現貨價格已經4個月處于低位，蛋雞補欄意愿一直在下降，預計未來在產蛋雞存欄量也會持續下滑，雞蛋供應將受影響，所以期貨價格出現反彈。

    華聯期貨研究員丁永欣認為，導致雞蛋期價近日小幅反彈的原因有三點：一是節后學校陸續開學、工廠復工，群體性需求有所恢復；二是禽流感沖擊蛋雞養殖行業，養殖戶虧損嚴重，蛋雞淘汰較多，部分地區達30%以上，預計會對后期雞蛋供給造成影響；三是近日雨雪天氣不斷，是現貨趨穩的因素之一，也給期貨價格帶來支撐。

    供需寬松壓制蛋價

    多位業內人士在接受記者采訪時表示，從全國來看，雞蛋整體供應將有所增加，而群體性需求并未實質性回暖，當前供需格局仍顯寬松，預計短期全國雞蛋價格應以穩為主，反彈幅度不會太高，前提是禽流感不能大規模發展。

    生意社雞蛋分析師孔妍告訴記者，內蒙赤峰地區供應量增幅達9%左右，河南、安徽整體持平。由于禽流感持續影響，河南、河北等主產區蛋雞存欄量較少，氣溫較低的東北地區未受禽流感影響，蛋雞存欄量較多。

    而據詹嘯了解，廣東多數蛋商都有一些囤貨滯銷，某廣東的當地養殖企業手上可能囤積了上萬箱尚未出貨。“從囤貨賣不動可以看出來雞蛋現貨市場存在壓力。如果消費有起色，這些囤貨很容易就會消化掉。”詹嘯表示，雞蛋消費較差，一是因為今年流動性相對緊張，食品企業備貨量較小，二是因為禽流感壓制了居民家庭雞蛋消費。

    而據了解，當前采購需求沒有太大變化，市場還是比較冷清，并沒有因為元宵或者學校開學而增加采購，各地現貨價格暫時還沒有企穩回升。金石期貨研究員朱四祥表示，從餐飲需求來看，節后雞蛋需求整體偏淡；從群體消費來看，雞蛋的集中采購預計在2月中下旬有所體現；從備貨需求來看，由于去年年底蛋價大跌，多數貿易商采用“隨進隨出”策略，保持較低庫存，節后有補貨需求；從替代品需求來看，生豬蔬菜供給充足，生豬價格提升無力，一定程度上壓制雞蛋價格。

    值得注意的是，據中央氣象臺消息，2月19日，本輪雨雪天氣過程將逐漸進入尾聲，雨雪范圍南壓至江南中東部及華南一帶。隨著降水的停歇，北方大部分地區的氣溫將開始緩慢回升。

    詹嘯認為，在雨雪天氣的狀態中，雞蛋運輸會受到阻礙，蛋雞產蛋率也會有所下降，所以對雞蛋價格來說略微偏利好。另外，氣溫會對禽流感疫情有影響，過于低溫和過于高溫都會抑制疫情傳播，而春天氣溫回升則有利于疫情傳播，所以雨雪天氣結束可能會對雞蛋價格形成進一步的壓制。

    “南方雨雪天氣提高運輸成本，但南方主銷區整體需求不多，無法對價格形成有效支撐，主銷區蛋價整體穩定；北方地區氣溫逐漸回升，蛋雞產蛋量性能提高，南方運輸困難，雞蛋內銷動力不足，價格持續低迷。”孔妍表示，由于天氣和溫度逐漸好轉，蛋雞率將顯著升高，短期內蛋價大步走高受到制約，預計后市蛋價止跌回穩，或將穩步回升。

    期價長期跌勢難改

    展望后市，現貨蛋價受到禽流感壓制消費和養殖業熊市周期兩大壓力，業內人士認為，隨著天氣轉暖，蛋雞產蛋性能恢復，而終端雞蛋需求趨于平淡，預計后市雞蛋上漲幅度或有限，期現價格均將難改長期跌勢。

    對于1405合約，詹嘯認為其未來還有進一步下探的可能。他表示，每年5月份雞蛋價格均處于較低水平，一般的年份都是在2.8-3.5元/斤的位置上，而當前5月合約的期貨價格還在3800元/500kg之上，遠高于歷史同期水平，況且今年還有禽流感的影響，至少在4月份之前，雞蛋現貨價格較難反轉上漲，而養殖業大周期處于熊市當中，所以未來現貨下跌是大概率事件，期貨價格則可能是聯動下跌。

    丁永欣則認為，雞蛋1405合約短線偏強震蕩，有望上沖3900元/500kg附近，但難以大幅走強；目前最主要的是了解到底淘汰了多少蛋雞及補欄情況，4、5月雞蛋供給情況會影響1405合約走勢。從山東、河南等省情況看，主動淘汰的較多，但具體數字不甚清楚，不過也有部分養殖戶在積極補欄。另一個不確定性是春夏禽流感疫情的發展，難以預測又影響至深，這也是1405合約的重要影響因素，同時還需關注國家相關扶持政策。

    對于1409合約來說，詹嘯認為，由于蛋價長期低迷，養殖戶補欄意愿極差，從去年下半年開始各月補欄情況均不容樂觀，直至當前雞苗價格也同比大幅下降20%以上，對于9月份來說一方面是傳統的季節性消費旺季；另一方面，供給量可能下降較多，而經過夏季的高溫禽流感影響也預計降到最低，因此蛋價可能大幅上揚并挑戰前期記錄。