從已披露的四百多家上市公司年報看，一部分企業的股東權益在新舊會計準則下有較大的差異，整體而言，新準則下的股東權益高于舊準則下的股東權益。在這四百多家公司中，新會計準則下，股東權益增長的占90%，減少的不足10%。另外，股東權益由于新會計準則的影響變化超過10%以上的上市公司占約三分之一，其中影響較大的改變股東權益3倍以上，如歲寶熱電、SST閩東。但由于股東權益變化的原因不同，對我們的投資判斷也很不一樣，例如歲寶熱電股東權益的大幅變化是由于持有大量的可變現金融資產的重新估值，其股東權益的變化值得關注；而ST建峰股東權益的大幅變化主要是由于少數股東權益的調整計算，并沒有形成實質影響。

　　所以說，對這類影響變化較大的上市公司必須關注引起變動的原因，以免造成投資決策的誤判。

　　新會計準則下，在所有引起股東權益變化的因素中，影響最大、最普遍的是少數股東權益，根據新準則規定，少數股東權益從原來的單獨列示調整到股東權益當中綜合匯報。據統計，已披露的四百多家上市公司中由于少數股東權益帶來上市公司股東權益數值變化有410億，平均每家上市公司增加一億元。

　　而影響較大，反映了上市公司即時價值的因素主要體現在兩方面：一方面是上市公司持有的金融資產的變化。舊會計制度規定，企業用于短期投資的股票、債券、基金等，采用成本與市價孰低原則記賬。而新準則規定，對于這類以交易為目的而持有的金融資產，要求將原來的按成本計量轉為按公允價值計量；另一方面是轉銷長期股權投資差額，新準則規定，如果上市公司和這些被投資公司屬于同一控制人控制，長期股權投資不確認長期股權投資差額，原有的長期股權投資差額的余額，在2007年1月1日全額轉銷，從而相應減少了股東權益。

　　根據統計，已公布年報公司中由于長期股權投資差額造成股東權益變化的占到三分之一以上，而由于持有金融資產而改變股東權益的上市公司也占到近四分之一，兩者的總金額大體相同，總額都超過60億元，但影響股東權益的方向相反，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產以及可供出售金融資產帶來的影響基本都是正面的，而長期股權投資差額影響則多數相反，僅有50多家增加了股東權益。

　　必須關注的是，由于持有金融資產而改變股東權益較大的上市公司，當金融資產的價格變動時，其股東權益也在變化，因此，投資者在解讀上市公司由于金融資產按公允價值計量所帶來的盈利和股東權益的變化時要特別謹慎。(上海證券報　田東紅　2007-3-27)

(zhengbo)