財務目標與經營者
　　股東為企業提供了財務資源，但是他們處在企業之外，而經營者即管理當局在企業里直接從事管理工作。企業是所有者即股東的企業，財務管理的目標也就是股東的目標。股東委托經營者代表他們管理企業，為實現他們的目標而努力，但經營者與股東的目標并不完全一致。
　　（一）經營者的目標股東的目標是使自己的財富最大化，千方百計要求經營者以最大的努力去完成這個目標。經營者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標與委托人不一致。其目標是：
　　（1）增加報酬，包括物質和非物質的報酬，如工資、獎金，提高榮譽和社會地位等。
　　（2）增加閑暇時間，包括較少的工作時間、工作時間里較多的空閑和有效工作時間中較小的勞動強度等。
　　上述兩個目標之間有矛盾，增加閑暇時間可能減少當前或將來的報酬，努力增加報酬會犧牲閑暇時間。
　　（3）避免風險。經營者努力工作可能得不到應有的報酬，他們的行為和結果之間有不確定性，經營者總是力圖避免這種風險，希望付出一份勞動便得到一份報酬。
　　（二）經營者對股東目標的背離經營者的目標和股東不完全一致，經營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現在兩個方面：
　　1.道德風險經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現企業的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的"身價"將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構成法律和行政責任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責任。
　　2.逆向選擇經營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，自己借款買回，導致股東財富受損。
　　（三）防止經營者背離股東目標的方式為了防止經營者背離股東目標，一般有兩種方式：
　　1.監督經營者背離股東目標的條件是雙方信息不對稱，經營者了解的企業信息比股東多。避免"道德風險"和"逆向選擇"的出路是股東獲取更多的信息，對經營者進行監督，在經營者背離股東目標時，減少其各種形式的報酬，甚至解雇他們。
　　但是，全面監督在實際上是行不通的。股東是分散的或者遠離經營者，得不到充分的信息；經營者比股東有更大的信息優勢，比股東更清楚什么是對企業更有利的行動方案；全面監督管理行為的代價是高昂的，很可能超過它所帶來的收益。因此，股東支付審計費聘請注冊會計師，往往限于審計財務報表，而不是全面審查所有管理行為。股東對情況的了解和對經營者的監督總是必要的，但受到監督成本的限制，不可能事事都監督。監督可以減少經營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。
　　2.激勵防止經營者背離股東利益的另一種方式是采用激勵計劃，使經營者分享企業增加的財富，鼓勵他們采取符合股東利益最大化的行動。例如，企業盈利率或股票價格提高后，給經營者以現金、股票期權獎勵。支付報酬的方式和數量大小，有多種選擇。報酬過低，不足以激勵經營者，股東不能獲得最大利益；報酬過高，股東付出的激勵成本過大，也不能實現自己的最大利益。因此，激勵可以減少經營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。
　　通常，股東同時采取監督和激勵兩種方式來協調自己和經營者的目標。盡管如此仍不可能使經營者完全按股東的意愿行動，經營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。