財務管理目標概述
　　從根本上說，財務管理的目標取決于企業的目標，所以財務管理的目標和企業的目標是一致的。創立企業的目的是盈利。已經創立起來的企業，雖然有改善職工待遇、改善勞動條件、擴大市場份額、提高產品質量、減少環境污染等多種目標，但是，盈利是其最基本、最一般、最重要的目標。盈利不但體現了企業的出發點和歸宿，而且可以概括其他目標的實現程度，并有助于其他目標的實現。
　　最具綜合性的計量是財務計量。因此，企業目標也稱為企業的財務目標。在本書的以后論述中，我們把財務管理目標、財務目標和企業目標作為同義語使用。
　　關于企業目標的表達，主要有以下三種觀點：
　　（一）利潤最大化
　　這種觀點認為：利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業的財富增加得越多，越接近企業的目標。
　　這種觀點的缺點是：
　　（1）沒有考慮利潤的取得時間。例如，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元，哪一個更符合企業的目標？若不考慮貨幣的時間價值，就難以作出正確判斷；
　　（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。例如，同樣獲得1100萬元利潤，一個企業投入資本500萬元，另一個企業投入600萬元，哪一個更符合企業的目標？若不與投入的資本額聯系起來，就難以作出正確判斷；
　　（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。例如，同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個企業獲利已全部轉化為現金，另一個企業獲利則全部是應收賬款，并可能發生壞賬損失，哪一個更符合企業的目標？若不考慮風險大小，就難以作出正確判斷。
　　如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險也相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。事實上，許多經理人員都把提高利潤作為公司的短期目標。
　　（二）每股收益最大化
　　這種觀點認為：應當把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察，用每股收益（或權益資本凈利率）來概括企業的財務目標，以避免"利潤最大化"目標的缺點。
　　這種觀點仍然存在以下缺點： 
　　（1）仍然沒有考慮每股收益取得的時間；
　　（2）仍然沒有考慮每股收益的風險。
　　如果假設風險相同、時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。
　　事實上，許多投資人都把每股收益作為評價公司業績的最重要指標。
　　（三）股東財富最大化
　　這種觀點認為：增加股東財富是財務管理的目標。這也是本書采納的觀點。
　　股東創辦企業的目的是增加財富。如果企業不能為股東創造價值，他們就不會為企業提供資金。沒有了權益資金，企業也就不存在了。因此，企業要為股東創造價值。
　　股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量。股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為"權益的市場增加值".權益的市場增加值是企業為股東創造的價值。
　　有時財務目標被表述為股價最大化。在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。股價的升降，代表了投資大眾對公司股權價值的客觀評價。它以每股價格表示，反映了資本和獲利之間的關系；它受預期每股收益的影響，反映了每股收益大小和取得的時間；它受企業風險大小的影響，可以反映每股收益的風險。值得注意的是，企業與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富。例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。因此，假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。
　　有時財務目標還被表述為企業價值最大化。企業價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的。假設債務價值不變，則增加企業價值與增加權益價值具有相同意義。假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。
　　因此，本教材在不同問題的討論中，分別使用股東財富最大化、股價最大化和企業價值最大化，其含義均指增加股東財富。
　　關于財務目標的分歧之一是如何看待利益相關者的要求。有一種意見認為，企業應當有多重目標，分別滿足不同利益相關者的要求。
　　從理論上看，任何學科都需要一個統一的目標，圍繞這個目標發展其理論和模型。任何決策只要符合目標就被認為是好的決策，不符合目標就是差的決策。
　　唯一的目標可以為企業理財提供一個統一的決策依據，并且保持各項決策的內在一致性。如果使用多個目標，就很難指導決策，無法保證各項決策不發生沖突。
　　主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關者的利益。各國公司法都規定，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。企業必須交稅、給職工發工資、給顧客提供它們滿意的產品和服務，然后才能獲得稅后收益。其他利益相關者的要求先于股東被滿足。因此，必須是有限度的。如果對其他利益相關者的要求不加限制，股東就不會有"剩余"了。
　　除非股東確信投資會帶來滿意的回報，否則股東不會出資，利益相關者的要求也無法實現。