注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》輔導(dǎo):籌資管理(27)
3、權(quán)證的價(jià)格與價(jià)值
(1)權(quán)證價(jià)格=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值
(2)內(nèi)在價(jià)值
認(rèn)購(gòu)權(quán)證:
正股股價(jià)≤權(quán)證行使價(jià),內(nèi)在價(jià)值=0
正股股價(jià)>權(quán)證行使價(jià),內(nèi)在價(jià)值=(正股股價(jià)-權(quán)證行使價(jià))×換股比率
認(rèn)沽權(quán)證:
正股股價(jià)<權(quán)證行使價(jià),內(nèi)在價(jià)值=(權(quán)證行使價(jià)-正股股價(jià))×換股比率
正股股價(jià)≥權(quán)證行使價(jià),內(nèi)在價(jià)值=0
(3)時(shí)間價(jià)值:
時(shí)間價(jià)值主要與權(quán)證有效期的長(zhǎng)短以及正股價(jià)格的波動(dòng)幅度有關(guān)。
一方面的時(shí)間價(jià)值隨著權(quán)證到期日的臨近而趨向于零。時(shí)間價(jià)值反映的是正股價(jià)格在到期日前向有利于投資者的方向變動(dòng)的機(jī)率。
另一方面如果正股價(jià)格波動(dòng)幅度越大,則權(quán)證變?yōu)閮r(jià)內(nèi)進(jìn)而能被執(zhí)行的機(jī)會(huì)也越大。
(4)權(quán)利金,權(quán)證投資人在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買或在二級(jí)市場(chǎng)上受讓能兌換一股正股的權(quán)證所需要支付的價(jià)款。
權(quán)利金=權(quán)證價(jià)格/換股比率
4.權(quán)證的行使
(1)行使價(jià)格
權(quán)證行使成本=行使價(jià)+權(quán)利金×權(quán)證數(shù)量
(2)兌換比例
每單位認(rèn)購(gòu)(認(rèn)沽)權(quán)證可買進(jìn)(賣出)多少數(shù)量或多少金額的標(biāo)的股。
(3)到期日
(4)權(quán)證有效期。權(quán)證有效期越長(zhǎng),其價(jià)格通常越高。
5.權(quán)證的特別條款
(1)行使價(jià)格(比例)的調(diào)整
(2)收購(gòu)權(quán)益
(3)贖回權(quán)
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