二、可轉換債券籌資

　　(一)可轉換債券基本要素

　　1、標的股票????實際上是一種股票期權或股票選擇權

　　2、轉換價格????轉換發生時投資者為取得普通股每股所支付的實際價格

　　3、轉換比率???每張可轉換債券能夠轉換的普通股股數。

　　轉換比率=債券面值/轉換價格

　　4、轉換期????可轉換債券轉換為股份的起始日至結束日的期間。

　　5、贖回條款???可轉換債券的發行企業可以在債券到期日之前提前贖回債券的規定。贖回條款包括下列內容：不可贖回期(對投資人有利)、贖回期、贖回價格、贖回條件。

　　設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款。

　　6、回售條款???在可轉換債券發行公司的股票價格達到某種惡劣程度時，債券持有人有權按照約定的價格將可轉換債券賣給發行公司的有關規定。

　　設置回售條款可以保護債券投資人的利益;可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者。

　　7、強制性轉換條款??在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債權本金的規定。

　　設置強制性轉換條款，在于保證可轉換債券順利地轉換成股票，實現發行公司擴大權益籌資的目的。

　　(三).可轉換債券的特點

　　優點：(1)籌資成本較低

　　(2)便于籌集資金

　　(3)有利于穩定和減少對每股收益的稀釋

　　(4)減少籌資中的利益沖突

　　缺點：(1)股價上揚風險

　　(2)財務風險

　　(3)喪失低息優勢，可轉換債券轉換成普通股后，其原有的低利息優勢不復存在，公司將要承擔較高的普通股成本，從而可能導致公司綜合資本成本上升。

　　【典型例題--05年判斷題】可轉換債券轉換成普通股后，公司不再支付債券利息，因此綜合資本成本將下降。(　)

　　【答案】×

　　【解析】可轉換債券轉換成普通股后，原有的低利息優勢不復存在，從而導致公司綜合資本成本的上升。