（三）金融期貨的種類

　　按基礎工具劃分，金融期貨主要有3種類型：外匯期貨、利率期貨、股權類期貨。另外，芝加哥期貨交易所還開設有互換的期貨，芝加哥商業交易所開設有消費者物價指數期貨（該交易所將其歸類為利率期貨）和房地產價格指數期貨。鑒于這些品種較為少見，本書不作專門介紹。

　　1.外匯期貨。外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎工具的期貨合約，是金融期貨中最先產生的品種，主要用于規避外匯風險。

　　外匯期貨交易自1972年在芝加哥商業交易所（CME）所屬的國際貨幣市場（IMM）率先推出后得到了迅速發展。以CME為例，上市品種不僅包括以美元標價的外幣期貨合約（如歐元期貨、日元期貨、瑞士法郎期貨、英鎊期貨等），還包括外幣對外幣的交叉匯率期貨（如歐元對日元、歐元對英鎊、歐元對瑞士法郎等等）以及CME自行開發的美元指數期貨（CME.SINDEX）。2005年，CME推出了以美元、日元、歐元報價和現金結算的人民幣期貨及期貨期權交易，不過，由于人民幣匯率并未完全實現市場化。這些產品的交易并不活躍。

　　2.利率期貨。利率期貨是繼外匯期貨之后產生的又一個金融期貨類別，其基礎資產是一定數量的與利率相關的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具。利率期貨主要是為了規避利率風險而產生的。固定利率有價證券的價格受到現行利率和預期利率的影響，價格變化與利率變化一般呈反向關系。

　　1975年1o月，利率期貨產生于美國芝加哥期貨交易所（CBOT），雖然比外匯期貨晚了3年，但其發展速度與應用范圍都遠較外匯期貨來得迅速和廣泛。利率期貨品種主要包括：

　　（1）債券期貨。以國債期貨為主的債券期貨是各主要交易所最重要的利率期貨品種。我國曾經短暫開展過國債期貨交易試點。1992年12月18日，上海證券交易所開辦國債期貨交易，并于1993年1o月25日向社會公眾開放，此后，深圳證券交易所、北京商品交易所也向社會推出了國債期貨交易。國債期貨推出后，受到市場的廣泛歡迎，但是，由于現貨市場所存在的固有缺陷以及期貨交易規則的不完善，引發了以“3?27國債期貨事件”為代表的大量風險事件，造成市場秩序紊亂。1995年5月17日，中國證監會決定暫停國債期貨試點，至今仍未恢復。

　　（2）主要參考利率期貨。在國際金融市場上，存在若干重要的參考利率，它們是市場利率水平的重要指標，同時也是金融機構制定利率政策和設計金融工具的主要依據。除國債利率外，常見的參考利率包括倫敦銀行間同業拆放利率（1IBOR）、香港銀行間同業拆放利率（HIBOR）、歐洲美元定期存款單利率、聯邦基金利率等等。為方便金融機構進行利率風險管理，有關期貨交易所推出了采用這些利率的固定收益工具為基礎資產的期貨合約，表5―1列出了代表性的期貨合約品種。