A公司年銷售額為90000萬元,變動成本率為...
A公司年銷售額為90000萬元,變動成本率為60%,全部固定成本和費用為1800萬元,長期債務賬面價值為2000萬元,利息費用40萬元,普通股股數為2000萬股,長期債務的稅后資本成本為4%,股權資本成本為15%,所得稅率為25%。該公司認為目前的資本結構不合理,打算發行債券6000萬元(債券面值5000萬元,不考慮發行費用,票面利率為10%,期限為10年,每年付息一次),以每股20元的價格回購普通股,股權資本成本將上升至16%。該公司預計未來稅后利潤具有可持續性,且股權現金流量等于凈利潤。假設長期債務的市場價值等于其賬面價值。
要求:
(1)計算回購前后的每股收益;
(2)計算回購前后的實體價值;(股票市場價值保留整數) |
(3)計算新發行債券的稅后資本成本; |
(4)計算回購前后的加權平均資本成本(按照市場價值權數計算); |
(5)判斷是否應該回購。 |
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