財務成本管理綜合題模擬試題及答案（21）

C公司是2010年1月1日成立的高新技術企業。為了進行以價值為基礎的管理，該公司采用股權現金流量模型對股權價值進行評估。評估所需的相關數據如下：
(1)C公司2010年的銷售收入為1000萬元。根據目前市場行情預測，其2011年、2012年的增長率分別為10％、8％；2013年及以后年度進入永續增長階段，增長率為5％。
(2)C公司2010年的經營性營運資本周轉率為4，凈經營性長期資產周轉率為2，凈經營資產凈利率為20％，凈負債／股東權益=1／1。公司稅后凈負債成本為6％，股權資本成本為12％。評估時假設以后年度上述指標均保持不變。
(3)公司未來不打算增發或回購股票。為保持當前資本結構，公司采用剩余股利政策分配股利。
要求：
(1)計算C公司2011年至2013年的股權現金流量；