2016年11月28日，我國“發改委、商務部、人民銀行和外管局四部門負責人”就我國當前對外投資形勢，需要堅持什么樣的對外投資方針政策做出了專門的政策解釋，強調我國將堅持實行以備案制為主的對外投資管理方式，把推進對外投資便利化和防范對外投資風險結合起來，規范市場秩序，按有關規定對一些企業對外投資項目進行核實。

　　消息一出，業界普遍認為這是監管收緊外管政策，控制境內企業換匯對外投資的信號。而事實上，我國對外開放的政策方向并沒有變化，而是重申了以往的標準和秉承了其一貫的連續性，并要求相關單位和個人嚴格遵守規定。

　　離岸銀行業務多重積極效果
　　筆者認為，當前我國正在由貿易和資本項下的“雙順差”狀態，向“貿易項下順差，資本項下逆差”的平衡狀態調整。首先，我國政府鼓勵企業高水平“走出去”，同時大力推進“一帶一路”戰略和產業的全球布局。中資企業無論是出于產業升級還是風險規避，對于海外投資和多元化幣種配置資產的意愿都愈發強烈。其次，我國經濟經過多年發展，居民財富大幅度增長，居民因個人海外旅游等因素而產生的購匯需求異常強勁。又由于我國資本項目尚未完全開放，人民幣資本必須兌換成外幣才能正常出境，這樣我國資本的流出就體現在了外匯儲備的下降上。

　　然而，在當前人民幣僅是兌換美元才有貶值壓力的前提下，我國人民幣的匯率貶值和外匯儲備的下降容易被過度解讀，造成了不必要的市場恐慌，更有甚者投機者趁機做空人民幣，極大擾亂了我國的外匯市場秩序。

　　由于審核程序導致，購匯時間的延長、企業項目周期拉長等問題也確實存在。現代企業在對外投資時，國際通行的做法是嚴格按照相關合同的付款時間節點進行打款操作，審核程序的趨嚴很容易影響對外付款的進程，在國際市場上留下中國企業不遵守國際規范的印象，會影響整體中資企業全球市場的聲譽。針對于此，筆者認為，發展我國已有的中資離岸銀行業務，可能是解決這一問題的良方。

　　中資離岸銀行業務是指中資銀行吸收非居民(這里的非居民是法律意義上的，泛指境外的企業和個人、也包括我國在境外投資的企業，下同)資金，服務于非居民的銀行業務。

　　根據中資離岸銀行業務的特點，可以將中資離岸銀行形象地理解為設立在中國境內的海外銀行。目前我國的監管部門只批準了交通銀行、招商銀行、浦東發展銀行和平安銀行四家辦理離岸銀行業務，頒發的牌照較少。

　　針對于前述問題，理論上，我國的企業和個人有境外投資或購匯需求，其在境外設立的公司，可以到擁有離岸業務牌照的中資銀行，以其境內資產做實質上的抵押，通過中資銀行的離岸銀行部門為其在境外進行融資。由于我國的離岸銀行屬于中資銀行總行的一個部門，整個抵押融資過程都在中資銀行境內系統內發生，相對于傳統的內保外貸，效率更高、風險控制程度更強，更符合和銜接好我國的外管政策。

　　其實，積極利用我國的離岸銀行業務，不僅能夠有效防止我國外匯儲備的過快下降，而且能夠幫助我國企業更好地使用好低成本的跨境資本，同時配合我國外管部門積極引入境外資金的政策，為我國企業走向海外、降低企業的融資成本、抗衡我國外匯儲備過快下降等方面起到了“多重的積極效果”。

　　2016年，我國四家中資離岸銀行的資產總規模已經超過660億美元、貸款規模達到484億美元。從規模來看，中資離岸銀行離完全滿足居民對外匯資金的需求，還有較大的距離。

　　為此，筆者建議，是否可以考慮向已通過和并將通過政府審查的對外投資和具有全口徑融資需求的一部分企業，推薦給上述四家離岸銀行，以獲取跨境外匯資金的支持。事實上，四家離岸銀行正在開展的業務也以此為主。

　　發展離岸銀行業務的七點建議
　　為幫助中資企業更好地適應我國的外管政策，更好地為境內外企業提供投融資、外債和分紅貸款等跨境金融服務，筆者提出如下具體建議：

　　一是建議允許更多符合外管條件的中資銀行開展離岸銀行業務，頒發更多的離岸銀行牌照，尤其在當前人民幣兌美元有貶值壓力的環境下。

　　二是建議在特殊區域內(如我國諸多的自貿區)，允許區內居民能開設離岸賬戶，需要特別強調的是，允許特殊區域內的商業銀行在為區內企業辦理離岸銀行業務時，應該遵守國際規則，享受與境外企業同等的待遇，入區之前對申報離岸銀行賬戶的企業進行嚴格的入區審查，而且要吸引更多的境外企業到境內來設置企業。

　　三是建議允許開辦離岸人民幣業務，在自貿區內開展離岸人民幣業務，不僅對自貿區有著重要的意義，而且對我國的離岸銀行業務的進一步發展也有著十分重大的作用，符合人民幣國際化大方向。

　　四是建議研究何種企業、在何種情況下，可以有條件地進行人民幣自由兌換，而且要對人民幣自由兌換后的資金流向進行嚴格的限制和監控，體現“一線放開，二線管住”的思維。

　　五是建議要逐步放寬外匯和金融的管制，對利率及金融產品及金融交易減少限制，允許跨境資本自由流出流入，當然這個建議是在防風險的前提下。

　　六是建議明確特殊區域內辦理離岸業務的企業和商業銀行，享受一定程度的稅收優惠。

　　七是堅持離岸銀行業務的國際和國內“反洗錢”規則。

　　(作者景建國，交通銀行離岸中心市場總監;作者鄧志超，交通銀行金融研究中心博士后、上海師范大學金融學兼職教授。)