第二節(jié) 股票的價值與價格

　　一、股票的價值

　　（一）股票的票面價值

　　又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。

　　平價發(fā)行、溢價發(fā)行；超額部分計入資本公積金賬戶

　　（二）股票的賬面價值 （又稱股票凈值、每股凈資產）：是每股股票所代表的實際資產的價值。

　　（三）股票的清算價值

　　實際清算價值往往低于其賬面價值

　　（四）股票的內在價值（理論價值）

　　股票未來收益（影響因素很多）折算成現(xiàn)在的價值，決定股票的市場價格

　　二、股票的價格

　　（一）股票的理論價格（現(xiàn)值理論-內在價值）：以一定的必要收益率計算出來的未來收入的價值。

　　（二）股票的市場價格（與供求關系緊密相連）：股票在二級市場上交易的價格。

　　供求關系或買賣方力量強弱的轉換是最直接的影響因素。

　　三、影響股票價格的因素

　　基本原則：價值決定價格，價格圍繞價值上下波動。 價值取決于公司的經營狀況，市場價格又要受供求關系影響。

　　（一）公司經營狀況（公司治理水平與監(jiān)管層質量、公司競爭力、財務狀況、公司改組或合并等） P51

　　（二）行業(yè)與部門因素

　　1.行業(yè)分類。

　　2.行業(yè)分析因素。

　　3.行業(yè)生命周期。

　　（三）宏觀經濟因素

　　1、經濟增長（與股價的關系）

　　2、經濟周期循環(huán)：四個階段與股價的關系

　　復蘇階段――股價回升；

　　高漲階段――股價上漲；

　　危機階段――股價下跌；

　　蕭條階段――股價低迷。　

　　3、貨幣政策：三大法寶 P55

　　一般來說，提高法定準備金率、提高再貼現(xiàn)率、在公開市場出售證券回收流動性都會使股價下降；反之，則使股價上漲。

　　4、財政政策：財政支出，國債的發(fā)行，稅率的改變；

　　5、市場利率

　　1）公司利潤

　　2）證券投資的融資成本（證券市場資金面）；

　　3）對股票的需求（投資工具的替代）；

　　6、通貨膨脹：

　　（1）適度通脹：股價上漲；

　　（2）過度通脹：股價下降；

　　7、匯率變化：進口和出口（本幣貶值與升值對股價的影響）

　　8、國際收支狀況：資金面；宏觀經濟政策

　　（四）其他因素

　　1、政治因素 （戰(zhàn)爭、政治事件、重大經濟政策）

　　2、心理因素　

　　3、穩(wěn)定市場的政策與制度安排

　　臨時停市、限制交易

　　4、人為操縱因素

　　5、不可抗力的自然災害或不幸事件。

　　例題

　　1、一般來說，中央銀行放松銀根會導致股票價格（ D ）。

　　A、不變　B、不確定　C、下降　D、上升

　　2、一般來說，中央銀行提高法定存款準備金率，會造成股票價格（ A ）。

　　A、下降　B.不變　C.上升　D.不確定