甲公司年末的凈經營資產為l2000萬...

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財務成本管理綜合題模擬試題及答案（19）

甲公司2012年年末的凈經營資產為l2000萬元，其中凈負債為2000萬元。2012年的銷售收入為48000萬元，銷售凈利率為20％，股利支付率為80％。2013年的計劃銷售增長率為30％。

要求：

(1)計算2012年的可持續增長率；

(2)計算在不增發和回購股票，銷售凈利率、凈經營資產周轉次數和利潤留存率比率不變的情況下，2013年的凈財務杠桿(計算結果四舍五入保留四位小數)以及權益凈利率；(時點指標按照年末數計算，下同)

(3)計算在不增發和回購股票，凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數、利潤留存率比率不變的情況下，2013年的銷售凈利率應該達到多少；

(4)計算在不增發和回購股票，銷售凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數不變的情況下，2013年的利潤留存率應該達到多少；

(5)計算在不增發和回購股票，銷售凈利率、利潤留存率、凈經營資產權益乘數不變的情況下，2013年的凈經營資產周轉次數應該達到多少；

(6)計算在銷售凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數、利潤留存率比率不變的情況下，2013年應該增發多少金額的新股?

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答案：銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資產權益乘數×本期利潤留存率=20％×(48000／12000)×12000／(12000-2000)×(1-80％)=0．192
2012年的可持續增長率=0．192／(1-0．192)×100％=23．76％
或者：2012年利潤留存=48000×20％×(1-80％)=1920(萬元)
2012年年末的股東權益=12000-2000=10000(萬元)
2012年的可持續增長率=1920／(10000-1920)×100％=23．76％

答案：根據凈經營資產周轉次數不變，可知：凈經營資產增長率一銷售收入增長率=30％所以，2013年年末的凈經營資產=12000×(1+30％)=15600(萬元)根據銷售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤=48000×(1+30％)×20％=12480(萬元)根據利潤留存率比率不變，可知2013年的利潤留存=12480×(1-80％)=2496(萬元)由于不增發和回購股票，所以，2013年末的股東權益=12000-2000+2496=12496(7正確元)即2013年的凈財務杠桿=(15600-12496)／12496=0．2484權益凈利率一銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資產權益乘數=20％×(48000／12000)×15600／12496=99．87％

答案：根據凈經營資產周轉次數和凈經營資產權益乘數不變，可知：
股東權益增長率=銷售收入增長率=30％
2013年的股東權益增加=(12000-2000)×30％=3000(萬元)
由于不增發和回購股票，所以，2013年的利潤留存=3000(萬元)
由于利潤留存率不變，所以，2013年的凈利潤=3000／(1-80％)=15000(萬元)
即2013年的銷售凈利率=15000／[48000×(1+30％)]×100％=24．04％

答案：根據凈經營資產周轉次數和凈經營資產權益乘數不變，可知：
股東權益增長率牟銷售收入增長率=30％
2013年的股東權益增加=(12000-2000)×30％=3000(萬元)
由于不增發和回購股票，所以，2013年的利潤留存=3000(萬元)
根據銷售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤=48000×(1+30％)×20％=12480(萬元)
故2013年的利潤留存率=3000／12480×100％=24．04％

答案：根據銷售凈利率和利潤留存率不變，可知：
可知2013年的利潤留存=48000×(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(萬元)
由于不增發和回購股票，所以，2013年末的股東權益=12000-2000+2496=12496(萬元)
由于凈經營資產權益乘數不變
所以，2013年末的凈經營資產=12496×12000／(12000-2000)=14995．2(萬元)
2013年的凈經營資產周轉次數=48000×(1+30％)／14995．2=4．16(次)

答案：根據凈經營資產周轉次數和凈經營資產權益乘數不變，可知：
股東權益增長率=銷售收入增長率=30％
2013年的股東權益增加=(12000-2000)×30％=3000(萬元)
根據銷售凈利率和利潤留存率不變，可知：
可知2013年的利潤留存=48000×(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(萬元)
所以，2013年應該增發新股的金額=3000-2496=504(萬元)

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